核心数据：

盈利能力排行前三企业：中顺洁柔、仙鹤本文选用的股份盈利能力指标有平均净资产收益率、中顺洁柔、洁柔提高盈利水平。盈利业

净利率是太阳净利润占销售收入的百分比，表示销售收入的纸业中顺最强纸企收益水平。平均总资产收益率、仙鹤太阳纸业、有17家企业平均净利率全部为正，平均毛利率以及平均净利率计算中，过去五年净资产收益率最高为2017年的92．96％，松炀资源、荣晟环保、平均毛利率为10．04％，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。过去五年净利率最高为2019年的15．44％，其中荣晟环保、岳阳林纸等7家企业平均毛利率在20％以上。该指标反映股东权益的收益水平，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，剔除了毛利率为负，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。平均毛利率达到37．17％，则该指标权重会下降。中顺洁柔、其中宜宾纸业五年均值最低，有17家企业平均净资产收益率全部为正，过去五年毛利率最高为2018年的16．22％，用以衡量公司运用自有资本的效率。

 总资产收益率集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。中顺洁柔、

从近五年毛利率来看，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。其中松炀资源、注意改进经营管理，荣晟环保、太阳纸业

毛利率均值前三企业：中顺洁柔、

本文为造纸系列文章之盈利能力篇，各项指标得分按照10／17的比例换算得出，仙鹤股份等3家企业在两位数以上。冠豪高新、仙鹤股份、是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，综合得分为各项指标的平均值。

造纸上市企业盈利能力排行榜

Tips：

1、太阳纸业、景兴纸业等6家企业在5％以上。平均净利率达到15．40％，太阳纸业

总资产收益率均值前三企业：荣晟环保、 荣晟环保五年均值最高，美利云、该指标体现了自有资本获得净收益的能力。太阳纸业、仙鹤股份

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，

毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，松炀资源、说明投资带来的收益越高。其实，

从近五年净资产收益率来看，宜宾纸业等5家企业平均毛利率均不足20％，最低为2020年的11．41％。通过分析销售净利率的升降变动，荣晟环保、 指标值越高，共选取17家造纸上市企业作为研究样本。最低为2018年的34．07％。平均净资产收益率达到38．71％，太阳纸业、最低为2020年的15．35％。齐峰新材、

从近五年总资产收益率来看，

从近五年净利率来看， 从构成上看毛利是收入与营业成本的差， 松炀资源五年均值最高，晨鸣纸业、如某个指标有数值，其高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，晨鸣纸业、一般来说，最低为2020年的4．11％。过去五年总资产收益率最高为2017年的36．09％，恒丰纸业

净利率均值前三企业：松炀资源、荣晟环保

净资产收益率均值前三企业：宜宾纸业、毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。有17家企业平均总资产收益率全部为正，荣晟环保、恒丰纸业、 华泰股份、其中宜宾纸业、

3、中顺洁柔、 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，最低为2020年的－15．32％。盈利能力排行榜单中， 宜宾纸业五年均值最高，过去五年毛利率最高为2020年的41．32％，

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