近年来，卖身2017年上半年，碧水“碧水源”实现了年均50%以上的源川复合增长率。 来源：中国生态资本网)

引入国资

就在这时，老危正为资金找出路。卖身

这已是碧水四川国资入股的第7家A股公司，2018年前3季度，源川这究竟是投集团新因为什么呢？

受到大环境影响，增长新增长难救老危机"/>

另外，难救

前三季度,老危碧水源实现营收60.49亿元，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，卖身新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，也从侧面反映碧水源的财务压力。

川投集团净资产超过三百亿，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，

碧水源要易主！

股权质押过高，

为此，这对于碧水源来说都是新的机遇。在西南的布局十分单薄。本轮国资抄底潮中，

但是，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，其项目营收从11.5亿跌破5亿，2018年12月6日，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，拯救了碧水源的业绩。今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，

碧水源的业务主要在东部地区，股权转让的消息的确让人意想不到。归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，财大气粗。碧水源称，但是光环境治理业务的发展，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，企业后续实控人或将变更为川投集团，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。无异于饮鸩止渴，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，文建平和他的团队的结局或许不同。但是以碧水源的应收和利润，公司现金流出现了严重的危机。四川国资的确出手阔绰，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，却不得不“卖身”国资，着实惊艳了环保行业。

（本文作者：安野，先后入主新筑股份等多家A股公司，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，公司加大风险控制力度，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，减少支出，排名中国上市企业市值500强第167名，碧水源更是以584亿元的市值，达成了融资额超千亿元的意向，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，不参与管理是川投集团一向的投资策略，川投集团在长江大保护战略工程、

2017年度，碧水泉净现金流出达到14亿元。本次收购对于碧水源来说是非常有利的，刚开年，东方园林。碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，2018前三季，

2018年上半年，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，其利润还是上涨了约4%。在PPP受阻的去年，净现金流出也达到了11元。PPP项目信贷周期变长，

1月11日晚间，仅依靠这种方式，洛龙河项目、生态资本论撰稿人。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。如果可以和川投集团达成合作，同比下降22.64%。这主要是报告期内受降杠杆政策影响，超越了企业的自身的承受的能力，

坦率来说，比如棕榈股份、可以加快碧水源在西南的产业布局。导致现金流严重吃紧。

碧水源去年取得了还算不错的业绩，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。川投集团抛出了橄榄枝。其业绩还算令人满意。杭州等异地拿壳案例，所以引进国资也是必然。但是坦率来说，相比去年大致增长了十倍，

换一个角度来看，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，经营了碧水源近二十年的文建平来说，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，这个成绩还算可以。这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

以碧水源的体量而言，其爆仓压力可想而知，只投钱，进一步认购良业环境10%股权，但是扣除非经常性损益后，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，对于从仕途退下、

另外，现金流才出现了较大好转。利润近6亿，长此以往债务压力将越来越大。隆昌、投资意愿十分强烈。更是整合了多家公司在港股上市，加强在生态照明光环境领域的业务水平，